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三大航企净利降业绩承压,专家称盈利过分倚重航线补贴

来源:证券日报 龚梦泽 2019-09-06 14:16:46

2019年上半年实现扭亏的海航控股,其净利润为5.93亿元。这意味着,上半年公司补贴额占利润比例达到了182%。

众所周知,航空公司的业绩主要受宏观经济、油价、汇率等客观因素的左右。2018年国内上市航空公司业绩的普遍走低,就是由于油价同比上涨,以及人民币对美元贬值带来的汇兑损失扩大。

日前,国内7家上市航空公司陆续公布了2019年上半年的业绩报告。记者注意到,今年以来,油价和汇率并没有带来过多负面影响,大多数上市航企的汇兑损失是同比收窄的。新的问题来自于客运增速的放缓,以及客票收入的难以提升。

《证券日报》统计显示,今年上半年,包括中国国航、东方航空、南方航空、海航控股和吉祥航空5家航企归属于上市公司股东的净利润均分别同比下滑9.49%、14.89%、20.92%、8.21%和6.40%,仅华夏航空和春秋航空实现了逆势增长。

这也呼应了民航年中工作会议上披露的数据:上半年,我国民航全行业累计营业收入5277.5亿元,同比增长7.1%;累计盈利316.1亿元,同比下降2.4%,其中航空公司盈利同比减少24.5%。

实际上,今年以来,民航局通过降费减负一系列组合拳降低了航空公司部分经营成本,但受新会计准则、汇兑波动加大、公商务旅客比例下降、高铁竞争等因素影响,航空公司经营压力持续承压。

记者通过同花顺iFind统计显示,中国国航、东方航空和南方航空位居航企盈利前三名,归属于母公司股东净利润分别达到31.4亿元、19.4亿元和16.9亿元,成为上半年最赚钱航企。

值得一提的是,今年1月1日开始执行的《企业会计准则第21号-租赁(修订)》也给公司业绩带来了较大影响。

有民航分析师向记者解释称,航空公司除自购飞机外,通常还会采用融资租赁和经营租赁等方式增加运力。“但在新的租赁准则里,不再区分融资租赁与经营租赁,而是对所有租赁确认使用权资产和租赁负债。而由于使用权资产折算为人民币记账、租赁负债则采用原始币种(美元)记账,租赁准则的变更将放大公司业绩对美元汇率波动的敏感性。”该分析师称。

与中国国航相比,经营租赁并表、人民币汇率波动也使得南方航空遭遇业绩承压。8月27日,南方航空发布的半年报显示,公司上半年净利润16.9亿元,同比下降20.92%。

记者注意到,从各航企公布的半年报来看,大多数上市航企的汇兑损失同比收窄的,但今年上半年,民航的客运增速却放缓,货运呈现负增长,全行业的座公里收入下降2.5%,载运率则下降1.3个百分点。

与此同时,国航、东航、南航半年报中披露的上半年客公里收益也都同比下滑。其中国航更是指出上半年因收益水平下降而减少收入7.96亿元。

事实上,上半年各家航企获得的补贴数额,大部分较去年同期有所增加。记者统计显示,上半年,中国国航、东方航空、南方航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空和华夏航空分别获补17.49亿元、29.76亿元、18.43亿元、10.79亿元、4.19亿元、1.98亿元和1.52亿元。

需要指出的是,个别航企补贴数额甚至超过了同期利润总额。如上半年实现扭亏的海航控股,其净利润为5.93亿元。这意味着,上半年公司补贴额占利润比例达到了惊人的182%;而东航的这一数字也达到了153%。

国航 东航 南航 财报
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  • 老王 2019-09-08 08:09

    世界上还有比航空公司之间的同质化竞争更严重的行业吗? 铁道公司对消费者的议价极强,是因为京沪之间不可能建设多条互相竞争的铁道线,但航司就不一样了。另外,不补贴的话,大家都想飞那几条赚钱的航线,石家庄到呼伦贝尔,西宁到天津,谁愿意飞?

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